Donazione nuda proprietà quote societarie: usufrutto e controllo | Studio Legale Calvello

Articolo a cura di: Redazione – Studio Legale Calvello

La donazione della nuda proprietà delle quote societarie può consentire all’imprenditore di anticipare il passaggio generazionale trasferendo ai figli la titolarità futura delle partecipazioni e riservandosi l’usufrutto. È però un’operazione che deve essere costruita tenendo distinti quattro profili: proprietà delle quote, diritto agli utili, diritti amministrativi e controllo effettivo della società. Donare la nuda proprietà, infatti, non significa automaticamente conservare tutti i poteri esercitati prima del trasferimento.

Quando l’azienda o il gruppo societario rappresentano una parte rilevante del patrimonio familiare, occorre considerare anche gli effetti successori della donazione, la posizione degli altri legittimari, il valore delle partecipazioni, lo statuto e l’eventuale presenza di più figli, soprattutto quando soltanto alcuni lavorano nell’impresa. La donazione con riserva di usufrutto può essere uno strumento efficace, ma deve inserirsi in una pianificazione del passaggio generazionale del patrimonio coerente con l’intero assetto familiare e societario.

Donare la nuda proprietà delle quote mantenendo l’usufrutto: cosa cambia realmente

Con la donazione della nuda proprietà il figlio o gli altri beneficiari diventano nudi proprietari delle partecipazioni, mentre il disponente conserva l’usufrutto per il periodo stabilito, spesso per tutta la propria vita. Alla cessazione dell’usufrutto, la nuda proprietà si consolida con esso e il beneficiario acquista la piena proprietà della partecipazione senza che sia necessario un nuovo trasferimento della quota.

Questo meccanismo interessa soprattutto l’imprenditore che vuole iniziare a trasferire l’assetto proprietario senza uscire immediatamente dalla società. È una situazione diversa dalla donazione della piena proprietà delle partecipazioni e va distinta anche dal progressivo ingresso dei figli nella proprietà dell’impresa realizzato mediante trasferimenti successivi di partecipazioni.

Il punto più delicato riguarda i diritti collegati alle quote. In presenza di usufrutto sulle partecipazioni societarie, occorre verificare quali diritti spettino all’usufruttuario e quali al nudo proprietario secondo la disciplina applicabile, l’atto costitutivo o lo statuto e la concreta configurazione dell’operazione. Il diritto di voto, i diritti amministrativi, il diritto agli utili e gli altri poteri inerenti alla partecipazione non devono essere considerati come un unico blocco indivisibile. Per questo la riserva di usufrutto non equivale, da sola, alla certezza di conservare invariato il governo dell’impresa.

Se l’obiettivo del fondatore è continuare a percepire i frutti economici delle partecipazioni e, nello stesso tempo, mantenere un ruolo determinante nelle decisioni societarie, dobbiamo esaminare l’operazione insieme allo statuto, alla composizione del capitale e alle regole di governance. Il tema è strettamente collegato all’usufrutto sulle quote societarie nel passaggio generazionale e diventa ancora più sensibile quando la partecipazione trasferita attribuisce il controllo di una società operativa o di una holding familiare.

Occorre inoltre distinguere il valore dell’azienda dal valore delle singole partecipazioni donate. Una quota di controllo può avere caratteristiche economiche e amministrative diverse da una partecipazione minoritaria. Percentuale posseduta, diritti attribuiti dalla quota, struttura societaria e capacità di incidere sulle decisioni possono assumere rilievo nella valutazione complessiva dell’operazione.

Il problema decisivo: trasferire le quote ai figli senza perdere il controllo dell’azienda

Molti imprenditori arrivano alla donazione della nuda proprietà partendo da un’esigenza concreta: trasferire le quote societarie ai figli senza perdere il controllo dell’azienda. È comprensibile, soprattutto quando il fondatore continua a dirigere l’impresa, mantiene rapporti con clienti, banche e fornitori oppure ritiene che la nuova generazione non sia ancora pronta ad assumere autonomamente tutte le decisioni.

In questi casi non è sufficiente stabilire che il genitore conserva l’usufrutto. Prima della donazione dobbiamo verificare la distribuzione delle partecipazioni, le maggioranze assembleari, i diritti di voto, i poteri dell’organo amministrativo, le eventuali categorie di partecipazioni o diritti particolari, nonché le clausole statutarie che incidono sulla circolazione e sull’esercizio dei diritti sociali. Se esistono clausole di prelazione o di gradimento, anch’esse devono essere considerate prima di strutturare il trasferimento.

La questione diventa più complessa quando le quote sono destinate a più figli. Attribuire partecipazioni a tutti in misura formalmente equilibrata può produrre un assetto societario poco funzionale, specialmente se uno dei figli dirige l’impresa mentre gli altri sono estranei alla gestione. La pianificazione non coincide quindi con una divisione aritmetica del capitale sociale. Bisogna coordinare l’equilibrio patrimoniale tra gli eredi con la necessità di evitare frammentazioni del controllo, maggioranze instabili o futuri conflitti sulla gestione. Per questo abbiamo dedicato uno specifico approfondimento a come dividere azienda e patrimonio tra più figli.

La donazione deve essere valutata anche sotto il profilo successorio. Se l’imprenditore trasferisce in vita partecipazioni di valore a uno o più discendenti, non possiamo considerare l’operazione isolatamente dalle altre attribuzioni patrimoniali e dalla futura successione. Devono essere ricostruiti il patrimonio complessivo, le donazioni già effettuate e la posizione dei legittimari, evitando di dare per scontato che un assetto predisposto oggi sia per ciò solo sottratto a future contestazioni. Quando alcuni figli ricevono partecipazioni societarie e altri immobili, liquidità o investimenti, la valutazione economica delle attribuzioni assume un peso concreto.

Se il progetto riguarda una società familiare di valore rilevante, può quindi essere necessario coordinare donazione della nuda proprietà, usufrutto, statuto e accordi tra soci con altri strumenti di pianificazione successoria. In determinate strutture familiari può essere valutato anche il patto di famiglia, che non costituisce però un’alternativa automaticamente preferibile alla donazione: presupposti, soggetti coinvolti, posizione dei legittimari ed effetti patrimoniali devono essere esaminati sul caso concreto.

Il risultato da perseguire è un assetto nel quale il trasferimento della proprietà sia compatibile con la continuità della società e con i diritti successori dei familiari. È proprio questa esigenza che rende necessario progettare con attenzione la donazione delle partecipazioni societarie e la tutela degli altri eredi, soprattutto quando le quote rappresentano una componente consistente del patrimonio familiare.

Come coordinare nuda proprietà, usufrutto, governance e tutela degli altri eredi

La donazione della nuda proprietà delle quote diventa realmente utile nel passaggio generazionale quando viene progettata insieme all’assetto che dovrà governare la società negli anni successivi. Prima di procedere dobbiamo quindi stabilire quale risultato la famiglia intenda ottenere: anticipare il trasferimento patrimoniale, conservare al fondatore il diritto agli utili, mantenere determinati poteri decisionali, preparare gradualmente uno o più figli alla gestione oppure evitare che, alla morte dell’imprenditore, le partecipazioni entrino in una situazione di comunione o vengano frammentate tra più eredi.

La distinzione tra nuda proprietà, usufrutto, diritti economici e diritti amministrativi assume qui un valore operativo. L’usufrutto può consentire al fondatore di conservare una posizione economica sulle partecipazioni trasferite, mentre l’esercizio del voto e degli altri diritti societari deve essere verificato secondo la disciplina applicabile e le regole della società. Se l’obiettivo è mantenere un determinato controllo, non possiamo limitarci alla formula “donazione con riserva di usufrutto”: dobbiamo verificare concretamente quali maggioranze saranno necessarie, chi potrà incidere sulle decisioni assembleari, come sarà composto l’organo amministrativo e quali poteri resteranno effettivamente nella disponibilità del fondatore.

Lo statuto può assumere un peso rilevante. Clausole di prelazione o gradimento, diritti particolari e altre regole sulla circolazione delle partecipazioni possono incidere sull’assetto programmato. Anche eventuali patti parasociali possono essere utilizzati, quando appropriati, per disciplinare i rapporti tra i futuri soci, ma devono essere coordinati con lo statuto e con la struttura complessiva dell’operazione. Se più figli diventeranno titolari delle partecipazioni, può essere opportuno definire prima del trasferimento le regole destinate a governare i loro rapporti, invece di rinviare il problema al momento in cui dovessero emergere divergenze. Sul punto abbiamo approfondito anche il tema dei patti parasociali tra eredi per governare l’azienda familiare.

Un altro profilo riguarda la tutela dei legittimari. La donazione della nuda proprietà delle partecipazioni è un’attribuzione patrimoniale che deve essere considerata nel quadro della futura successione. Se, per esempio, un figlio riceve la nuda proprietà della partecipazione di controllo mentre un altro riceve beni immobili o investimenti finanziari, non è sufficiente confrontare nominalmente i beni assegnati. Occorre valutare le partecipazioni e gli altri asset, ricostruire le donazioni eventualmente già effettuate e verificare l’equilibrio dell’operazione rispetto ai diritti successori coinvolti.

Questo aspetto è particolarmente delicato quando uno dei figli lavora stabilmente nell’impresa e gli altri hanno percorsi professionali diversi. Attribuire a tutti le stesse percentuali societarie può creare una governance incompatibile con la continuità dell’azienda; attribuire invece il controllo a un solo figlio senza considerare adeguatamente gli altri può alimentare future contestazioni. La soluzione deve essere costruita sull’intero patrimonio disponibile, valutando se e come utilizzare immobili, liquidità, investimenti o altre partecipazioni per realizzare un equilibrio compatibile con il progetto imprenditoriale. Il problema è esaminato specificamente anche nell’approfondimento dedicato al caso in cui un figlio lavora in azienda e gli altri no.

In patrimoni più articolati può essere necessario considerare anche una holding familiare oppure il patto di famiglia. Nessuno dei due strumenti costituisce una soluzione automatica. Una holding familiare nel passaggio generazionale può avere una funzione utile quando esistono più società o partecipazioni da coordinare, mentre il patto di famiglia risponde a una disciplina e a presupposti specifici che richiedono di esaminare attentamente soggetti coinvolti, partecipazioni trasferite e posizione dei legittimari. La scelta dipende dalla struttura dell’impresa e della famiglia, non dal semplice valore nominale delle quote.

Per la stessa ragione, quando il patrimonio comprende società operative, holding, immobili e investimenti, la donazione della nuda proprietà di una partecipazione non dovrebbe essere progettata separatamente dal resto. L’obiettivo è evitare che una scelta efficace sul piano societario produca uno squilibrio successorio o, al contrario, che la ricerca di una perfetta equivalenza patrimoniale comprometta la stabilità della governance. Proprietà, controllo, reddito e tutela degli eredi devono essere coordinati nello stesso progetto.

Un caso seguito dallo Studio: trasferire le quote ai figli senza interrompere la guida del fondatore

In un caso seguito dal nostro Studio, i cui nomi e alcuni elementi identificativi vengono modificati per tutelare la riservatezza del rapporto professionale, un imprenditore era titolare della partecipazione di controllo di una società familiare di valore rilevante. Dei suoi due figli, uno lavorava da anni nell’impresa ed era destinato a proseguirne la gestione, mentre l’altro svolgeva un’attività professionale estranea alla società. Il padre voleva iniziare il trasferimento delle partecipazioni senza rinunciare immediatamente ai diritti economici e senza creare un assetto che, alla sua morte, potesse generare un conflitto tra i figli.

Abbiamo esaminato la composizione del patrimonio familiare, il valore e i diritti connessi alle partecipazioni, lo statuto societario, le attribuzioni già effettuate e la posizione dei familiari coinvolti. Il punto decisivo non era semplicemente stabilire quante quote donare, ma coordinare il trasferimento della nuda proprietà con la riserva di usufrutto e con il futuro assetto della società, considerando contemporaneamente la posizione del figlio operativo e quella dell’altro figlio.

L’operazione è stata quindi impostata inserendo il trasferimento delle partecipazioni in una pianificazione patrimoniale più ampia, nella quale sono stati considerati anche gli altri beni disponibili per evitare che la successione dell’imprenditore producesse automaticamente una frammentazione del controllo societario. In questo modo il passaggio della proprietà ha potuto essere avviato mentre il fondatore era ancora in grado di accompagnare la nuova generazione, mantenendo l’assetto individuato per la fase transitoria. Il caso mostra perché, nelle aziende familiari di valore rilevante, la donazione della nuda proprietà debba essere progettata partendo dalla struttura concreta della famiglia, della società e del patrimonio, senza presumere che la medesima soluzione sia adatta a situazioni diverse.

Domande frequenti sulla donazione della nuda proprietà delle quote societarie

Donando la nuda proprietà delle quote ai figli si mantiene automaticamente il controllo della società?

No. La riserva di usufrutto e il mantenimento del controllo societario sono questioni collegate, ma non coincidenti. Occorre verificare a chi spetti concretamente il diritto di voto, quali maggioranze siano previste, quali poteri appartengano all’organo amministrativo e cosa stabiliscano statuto e accordi societari. Prima della donazione è quindi necessario ricostruire la governance che risulterà dal trasferimento.

Chi riceve gli utili dopo la donazione della nuda proprietà delle quote?

La costituzione dell’usufrutto sulle partecipazioni consente di separare la titolarità della nuda proprietà dal godimento economico della partecipazione. La concreta attribuzione dei diritti economici deve però essere verificata sulla base della disciplina applicabile e dell’assetto negoziale e societario adottato. Proprio per questo, quando l’imprenditore intende trasferire l’azienda mantenendo diritto agli utili e controllo, i due obiettivi devono essere esaminati separatamente e poi coordinati.

La donazione della nuda proprietà impedisce agli altri eredi di contestare il trasferimento?

No. Una donazione effettuata in vita non rende automaticamente irrilevanti i diritti dei legittimari nella futura successione. Devono essere considerati il valore delle attribuzioni, il patrimonio complessivo, le eventuali precedenti donazioni e la posizione dei soggetti ai quali la legge riserva una quota di eredità. Se le partecipazioni hanno un valore elevato, la pianificazione deve quindi essere costruita considerando fin dall’inizio anche il possibile impatto successorio.

È meglio donare la nuda proprietà delle quote o utilizzare un patto di famiglia?

Non esiste una soluzione preferibile in astratto. La donazione con riserva di usufrutto e il patto di famiglia rispondono a logiche e discipline differenti. La scelta dipende dalla struttura della società, dall’obiettivo dell’imprenditore, dalla presenza di più figli e legittimari, dal valore delle partecipazioni e dal patrimonio utilizzabile per costruire l’assetto complessivo. Nei patrimoni più complessi può essere necessario valutare anche statuto, patti parasociali, holding e altri strumenti di governance.

Cosa accade alla nuda proprietà quando termina l’usufrutto sulle quote?

Alla cessazione dell’usufrutto, il diritto del nudo proprietario si espande nella piena proprietà della partecipazione. È proprio questo effetto a rendere lo strumento interessante nel passaggio generazionale: il trasferimento può essere programmato quando l’imprenditore è ancora in vita, predisponendo anticipatamente l’assetto proprietario destinato a consolidarsi in seguito. Questo vantaggio deve però essere valutato insieme agli effetti societari e successori dell’intera operazione.

Donazione della nuda proprietà delle quote: richiedi una valutazione del tuo caso

Se stai valutando di donare ai figli la nuda proprietà di quote societarie mantenendo l’usufrutto, è opportuno esaminare prima l’intera struttura dell’operazione: partecipazioni possedute, statuto, diritti di voto, governance, valore delle quote, composizione del patrimonio familiare, presenza di altri legittimari e donazioni già effettuate.

Quando l’azienda o il patrimonio hanno un valore economicamente rilevante, una scelta che riguarda oggi la proprietà delle partecipazioni può determinare gli equilibri societari e successori degli anni successivi. Noi analizziamo il caso concreto per verificare come coordinare trasferimento delle quote, mantenimento dei diritti del fondatore, continuità dell’impresa e tutela degli eredi.

Puoi richiedere una valutazione allo Studio Legale Calvello compilando il modulo dedicato, descrivendo la struttura della società, la composizione familiare e l’operazione che intendi realizzare.