Peter Schiff sostiene che il Giappone potrebbe essere la spilla che fa scoppiare la bolla ancora più grande degli Stati Uniti

Intervenendo al podcast «The Peter Schiff Show», l’economista e critico di lunga data del Bitcoin ha affermato che questa settimana il settore dell’intelligenza artificiale ha subito una battuta d’arresto, nonostante gli indici più ampi abbiano tenuto bene. Alphabet ha perso il 10% dopo che la società ha annunciato una spesa in conto capitale superiore alle aspettative degli investitori. Oracle ha perso quasi l’8% nel corso della settimana e ora registra un calo del 41% da inizio anno. Meta ha perso il 7,3%, Amazon il 6,8% e Microsoft il 2,7%, portando il calo da inizio anno al 19,3%, vicino alla soglia del mercato ribassista.

Schiff ha affermato che la reazione del mercato segna un cambiamento rispetto ai trimestri precedenti, quando gli hyperscaler che annunciavano budget più consistenti per l’intelligenza artificiale (IA) vedevano in genere salire i prezzi delle loro azioni. «Gli investitori stanno finalmente iniziando a chiedersi se questi investimenti daranno effettivamente i loro frutti», ha detto.

SpaceX e Tesla subiscono il colpo più duro

Le azioni di SpaceX hanno perso un ulteriore 7,7% nel corso della settimana e ora vengono scambiate al 49% in meno rispetto al massimo raggiunto dopo l’IPO. Il flottante della società è destinato ad aumentare dal 5% al 40% delle azioni entro la fine dell’anno, un cambiamento che, secondo Schiff, potrebbe esercitare ulteriore pressione sul titolo.

Tesla ha perso il 18% nello stesso periodo e si attesta al 35% al di sotto del suo massimo delle ultime 52 settimane. Complessivamente, secondo le stime di Schiff, i cali di Tesla e SpaceX sono costati a Elon Musk quasi 100 miliardi di dollari in una sola settimana.

Un paragone con la bolla delle dot-com

Il sostenitore dell’oro ed economista ha paragonato i circa tre quarti di trilione di dollari di spesa annuale in capitale per l’intelligenza artificiale (AI) all’espansione che ha preceduto il crollo delle dot-com. Ha affermato che molte delle prime aziende Internet favorite, nelle quali gli investitori avevano riversato denaro, alla fine sono fallite senza mai recuperare quanto speso. Pur non mettendo in dubbio il potenziale a lungo termine dell’IA, ha sostenuto che i mercati stiano sopravvalutando i rendimenti a breve termine degli investimenti negli hyperscaler.

Il mercato obbligazionario giapponese sotto pressione

Schiff ha indicato il Giappone come un rischio maggiore e più immediato rispetto alla correzione nel settore dell’IA. Lo yen è sceso al livello più basso rispetto al dollaro degli ultimi 40 anni. Il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 30 anni ha chiuso vicino al 4%, un record per quella scadenza, mentre il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è salito a livelli che non si vedevano dal 1996.

Il debito pubblico giapponese supera il 200% del prodotto interno lordo e il tasso di riferimento della banca centrale rimane appena all’1%. Schiff ha affermato che la Banca del Giappone si trova di fronte a una scelta: aumentare i tassi in modo aggressivo, il che potrebbe innescare una recessione interna e un’ondata di rimpatrio di capitali, oppure rimanere passiva e rischiare un crollo della valuta. Entrambe le strade, ha sottolineato Schiff, hanno conseguenze per gli Stati Uniti. Il Giappone detiene oltre 1,1 trilioni di dollari in titoli del Tesoro statunitense, la più grande posizione estera tra tutte le nazioni. Schiff ha affermato che una crisi del debito giapponese potrebbe costringere a una vendita su larga scala di tale posizione. «Potrebbe essere lo spillo che fa scoppiare la nostra bolla», ha detto riferendosi alla situazione del Giappone rispetto all’economia statunitense. Schiff ha aggiunto:

«Lo scoppio della bolla giapponese finirà per bucare quella statunitense, ancora più grande».

I rendimenti dei titoli del Tesoro statunitense raggiungono i massimi degli ultimi decenni

Il rendimento dei titoli del Tesoro USA a 30 anni ha chiuso la settimana al 5,16%, il livello più alto dal 2006, mentre il debito pubblico ha superato i 39,6 trilioni di dollari. Schiff ha sottolineato che il debito pubblico è oggi più di quattro volte superiore a quello del 2006, rendendo i costi di finanziamento attuali più difficili da assorbire rispetto all’ultima volta in cui i rendimenti hanno raggiunto livelli così elevati.

Petrolio, oro e pressioni inflazionistiche

I prezzi del petrolio hanno superato i 100 dollari al barile e hanno registrato un aumento di circa il 30% nel solo mese di luglio, spinti dalle tensioni legate all’Iran. Schiff ha affermato che tale aumento garantisce praticamente un dato più elevato dell’Indice dei Prezzi al Consumo quando i dati di luglio saranno pubblicati ad agosto.

L’oro è salito di circa l’1% nel corso della settimana nonostante l’impennata dei rendimenti obbligazionari e dei prezzi del petrolio, una combinazione che Schiff ha definito degna di nota data la recente relazione inversa tra oro e petrolio dall’inizio del conflitto con l’Iran. I titoli minerari hanno sovraperformato il metallo, con l’indice GDX in rialzo del 5,6% e il GDXJ del 5,8%, un andamento che Schiff ha interpretato come un possibile segnale che nel settore si stia formando un minimo.

Mercato del lavoro e dazi di Trump

Schiff ha inoltre contestato l’interpretazione data dall’amministrazione Trump al recente calo delle richieste settimanali di sussidi di disoccupazione a 187.000, sostenendo che la crescita del lavoro occasionale e le deboli tendenze di assunzione rendono questo indicatore molto meno significativo rispetto ai decenni passati. Separatamente, ha criticato i nuovi dazi imposti a circa 60 paesi in base a una disposizione del Trade Act del 1974 volta a colpire i beni legati al lavoro forzato, definendo tale politica una tassa incostituzionale che, in ultima analisi, ricade sui consumatori americani piuttosto che sui governi stranieri.