Punti chiave
- Matt Hougan sostiene che il prossimo mercato rialzista delle criptovalute potrebbe essere plasmato dalle stablecoin, dalla tokenizzazione e dall’adozione da parte degli investitori istituzionali.
- Hyperliquid e Robinhood rappresentano percorsi diversi per collegare l’infrastruttura delle criptovalute alla finanza tradizionale.
- Il dirigente ritiene che le aziende che sviluppano prodotti finanziari concreti potrebbero trarne vantaggio man mano che il prossimo mercato rialzista si svilupperà attorno all’adozione della blockchain.
La ripresa del bitcoin accende un nuovo dibattito sul mercato rialzista delle criptovalute
I mercati delle criptovalute stanno mostrando i primi segnali di una rinnovata forza, con il bitcoin in rialzo mentre i titoli tecnologici hanno registrato un calo, secondo Matt Hougan, Chief Investment Officer di Bitwise. In un commento di mercato del 22 luglio, Hougan ha osservato su X che il bitcoin è salito del 9% dal 1° luglio, mentre il Nasdaq-100 è sceso del 6%. Ha inoltre sottolineato il miglioramento del sentiment e l’aumento dei flussi verso gli ETF, avvertendo però che il mercato non ha ancora raggiunto un minimo confermato. Il dirigente ritiene che il prossimo ciclo delle criptovalute si concentrerà sulla convergenza tra la tecnologia blockchain e la finanza tradizionale, piuttosto che su un altro ciclo guidato principalmente dalla speculazione. Ha spiegato:
“Il prossimo mercato rialzista delle criptovalute ruoterà attorno alle stablecoin, alla tokenizzazione, al trading 24 ore su 24, 7 giorni su 7, al regolamento istantaneo e alla scalabilità della DeFi istituzionale fino a raggiungere i trilioni, rivoluzionando la finanza così come Internet ha rivoluzionato i media e lo shopping nei primi anni 2000.”
Il CIO di Bitwise ha affermato che l’infrastruttura blockchain offre vantaggi quali regolamenti più rapidi, accesso globale e mercati continui. Tuttavia, ha osservato che molti investitori continuano a concentrarsi sul fatto che le criptovalute si siano riprese, anziché prepararsi a un cambiamento più ampio nei mercati finanziari.
Precedenti prospettive sul Bitcoin incentrate sulla domanda istituzionale
Le ultime osservazioni di Hougan si basano sulla sua precedente visione secondo cui l’adozione istituzionale guiderà la prossima fase delle criptovalute. Egli ha sostenuto che la domanda di ETF su Bitcoin potrebbe ridurre l’offerta disponibile, man mano che un numero crescente di investitori acquisisce esposizione attraverso prodotti finanziari tradizionali.
Il dirigente di Bitwise ha inoltre indicato le forze di mercato più ampie a sostegno di una potenziale ripresa delle criptovalute, tra cui il miglioramento della struttura di mercato, la partecipazione istituzionale e la crescente domanda da parte degli investitori tradizionali, attraverso nove fattori che si allineano per un rialzo delle criptovalute.
Ha inoltre sostenuto che l’incertezza geopolitica potrebbe aumentare l’attrattiva del bitcoin come asset globale, sottolineando come il caos geopolitico possa spingere al rialzo il bitcoin, poiché gli investitori cercano alternative ai sistemi finanziari tradizionali.
Hougan ha contestato le narrazioni sulle criptovalute incentrate principalmente sulla capacità della blockchain, sostenendo che l’adozione dipenderà da casi d’uso finanziari concreti. Le sue opinioni sulla tesi dello “spazio di blocco come materia prima” riflettono la sua attenzione all’utilità nel mondo reale.
Hyperliquid e Robinhood rappresentano i due lati della finanza on-chain
Hougan ha identificato Hyperliquid e Robinhood come due società che affrontano la convergenza tra finanza e criptovalute da direzioni diverse. Ha scritto:
“Allora, come dovreste iniziare a posizionarvi in vista del nuovo mercato rialzista? Osservando due entità che stanno guidando questa convergenza da lati opposti: Hyperliquid (HYPE) e Robinhood (HOOD).”
Hyperliquid rappresenta l’approccio nativo alle criptovalute. La blockchain di Livello 1 ha esordito con il trading di futures perpetui, ma si è poi espansa nei mercati tradizionali, incluse le materie prime e gli indici azionari.
Hougan ha affermato che quasi la metà del volume di Hyperliquid proviene ora da asset tradizionali come il petrolio, l’argento e l’S&P 500, sottolineando l’espansione della piattaforma oltre i mercati delle criptovalute. Ha indicato il suo modello di ricavi e i riacquisti di token come esempi di come le applicazioni blockchain possano collegare l’utilizzo al valore.
Robinhood rappresenta il versante della finanza tradizionale in questa transizione. Il 1° luglio la società di intermediazione ha lanciato Robinhood Chain per supportare azioni tokenizzate e servizi di finanza decentralizzata, dimostrando come le società finanziarie stiano passando dagli esperimenti con la blockchain a prodotti reali. Il CIO di Bitwise prevede che i concorrenti e le principali istituzioni, tra cui Blackrock, Coinbase, Figure, Visa, Stripe e JPMorgan, continueranno a esplorare infrastrutture simili.
Gli investitori guardano alle società che sviluppano infrastrutture finanziarie
Hougan prevede che un’ampia ripresa delle criptovalute potrebbe avvantaggiare i principali asset e le società quotate in borsa legate al settore, ma ritiene che alcune categorie possano trovarsi in una posizione più favorevole. Ha scritto:
“Ritengo che il prossimo mercato rialzista sarà abbastanza forte da trainare gran parte del settore. Sono ottimista sui principali asset — bitcoin, Ethereum, Solana, ecc. — e sui titoli azionari legati alle criptovalute. Tuttavia, vi sono due tipi di investimenti che ritengo siano particolarmente ben posizionati.”
Tali categorie includono le applicazioni crypto che generano ricavi reali e le società tradizionali che sviluppano prodotti finanziari basati sulla blockchain. La distinzione, sostiene il dirigente, separerà le società che si stanno preparando per un nuovo sistema finanziario da quelle che si limitano a testare i concetti della blockchain. Hougan ha sostenuto che il prossimo mercato rialzista arriverà man mano che la finanza tradizionale e le criptovalute diventeranno sempre più interconnesse. Ha affermato:
“Sono più convinto che mai che il prossimo mercato rialzista — quando la finanza tradizionale e le criptovalute diventeranno indissolubilmente legate — si verificherà proprio in quel momento. Nel frattempo, gli investitori farebbero bene a posizionarsi di conseguenza.”
Secondo Hougan, l’adozione della blockchain si spingerà sempre più oltre le piattaforme native delle criptovalute per estendersi ai mercati finanziari più ampi. Con lo sviluppo della tokenizzazione, delle stablecoin e dei sistemi di regolamento basati sulla blockchain, le aziende che creano tali collegamenti potrebbero influenzare il modo in cui i prodotti finanziari vengono creati e negoziati.
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Alan Inman
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