Punti chiave
- I premi di rischio bellico per le petroliere che attraversano lo Stretto di Ormuz sono aumentati di quasi il 1.900%.
- Un singolo transito per una petroliera da 100 milioni di dollari potrebbe ora comportare un costo assicurativo di circa 5 milioni di dollari.
- L’aumento dei costi di trasporto potrebbe ripercuotersi sui prezzi del carburante, sull’inflazione e sulla volatilità generale dei mercati.
Un aumento del 1.900% mette in ombra il rialzo del petrolio
Il 22 luglio i prezzi del petrolio hanno registrato un’impennata dopo che il Comando Centrale degli Stati Uniti ha condotto l’undicesima notte consecutiva di attacchi contro l’Iran, spingendo il greggio Brent oltre i 94 dollari al barile. Ma mentre il greggio ha guadagnato circa il 4%, i premi assicurativi contro i rischi di guerra per le petroliere che attraversano lo Stretto di Ormuz sono aumentati di quasi il 1.900%, secondo un’analisi di Devere Group, una società globale di consulenza finanziaria e gestione patrimoniale.
L’escalation si verifica in un contesto di interruzioni del traffico attraverso lo Stretto di Ormuz, mentre le forze statunitensi hanno proseguito le operazioni militari e le tensioni intorno a questa via navigabile strategica sono rimaste elevate.
Il costo dell’assicurazione per una grande petroliera è salito da circa lo 0,25% del valore dello scafo prima del conflitto a circa il 5%, secondo i dati della Lloyd’s Market Association citati da Devere Group. Per una petroliera del valore di 100 milioni di dollari, l’aumento fa salire il costo dell’assicurazione da circa 250.000 dollari a circa 5 milioni di dollari per un singolo viaggio attraverso la via navigabile. Nigel Green, amministratore delegato di Devere Group, ha dichiarato:
“Quando quel premio aumenta di quasi il 1.900%, significa che chi è più vicino al rischio fisico ritiene che il pericolo sia reale e attuale, e non semplicemente scontato nelle quotazioni sulla base di mere speranze.”
Al 22 luglio, il greggio Brent aveva guadagnato quasi il 4%, mentre il West Texas Intermediate era salito di circa il 3,8%. I mercati sono rimasti altamente volatili mentre gli operatori valutavano il rischio di interruzioni prolungate del traffico marittimo attraverso lo Stretto di Hormuz.
L’arteria energetica mondiale è sottoposta a pressioni crescenti
L’analisi dell’Agenzia per l’Informazione sull’Energia degli Stati Uniti (EIA) sui principali punti di strozzatura del transito petrolifero mondiale stima che circa 20,9 milioni di barili di petrolio al giorno abbiano attraversato lo Stretto di Hormuz durante la prima metà del 2025—circa il 20% del consumo globale di petrolio e un quarto di tutto il commercio marittimo di petrolio. Sebbene l’Arabia Saudita, gli Emirati Arabi Uniti e l’Iran dispongano di alcune alternative tramite oleodotti, tali rotte possono bypassare solo una frazione dei volumi che normalmente transitano attraverso lo stretto.
L’Agenzia Internazionale per l’Energia (AIE) ha affermato che circa l’80% delle spedizioni di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz è destinato all’Asia, rendendo paesi come Cina, India, Giappone e Corea del Sud particolarmente vulnerabili a qualsiasi interruzione prolungata. L’agenzia ha inoltre osservato che le alternative disponibili tramite oleodotti possono deviare solo una quota limitata di tali esportazioni.
I prezzi del petrolio hanno subito ripetute oscillazioni a seguito degli sviluppi legati a questa via navigabile. In precedenza, il greggio Brent aveva registrato un calo in risposta all’accordo tra Stati Uniti e Iran relativo alla riapertura dello Stretto di Hormuz, a dimostrazione di quanto rapidamente possano cambiare le aspettative del mercato.
L’aumento dei costi potrebbe estendersi oltre i mercati energetici
I prezzi del petrolio riflettono le aspettative sull’offerta futura, mentre i premi per il rischio di guerra riflettono il costo immediato delle operazioni in una zona di conflitto. Il divario crescente tra i prezzi del greggio e i costi assicurativi mostra con quanta severità gli assicuratori stiano valutando la minaccia per le navi. Green ha inoltre sottolineato la divergenza tra i prezzi del greggio e i costi assicurativi, sottolineando:
«Il petrolio è in rialzo del 4%. L’assicurazione per il passaggio attraverso lo Stretto di Hormuz è aumentata di quasi il 1.900%».
I premi assicurativi più elevati finiscono per diventare parte integrante del costo del trasporto del petrolio, aumentando le spese di nolo che possono ripercuotersi sulle raffinerie, sui distributori di carburante, sulle compagnie aeree, sui produttori e, in ultima analisi, sui consumatori. Gli operatori marittimi hanno inoltre dovuto far fronte a costi di transito delle petroliere pari a svariati milioni di dollari, aggiungendo un ulteriore livello di spesa ai viaggi attraverso la regione.
Aumenti prolungati potrebbero ridurre il numero di petroliere disposte a utilizzare la rotta, limitando la capacità di trasporto anche senza una chiusura formale. L’aumento dei costi di trasporto potrebbe quindi esercitare una nuova pressione sui prezzi del carburante, sull’inflazione, sui rendimenti dei titoli di Stato e sui mercati azionari.
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Alan Inman
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