All’inizio di venerdì mattina, il Bitcoin si è mantenuto stabile questa settimana, oscillando in un intervallo compreso tra 61.500 e 64.000 dollari. Lo stesso vale per i titoli azionari. Sia il Bitcoin che i titoli azionari hanno reagito negativamente all’intensificarsi del conflitto tra Stati Uniti e Iran e all’impennata del prezzo del petrolio, ma giovedì hanno recuperato terreno.
La notizia macroeconomica della settimana arriva dall’Oriente. L’indebolimento dello yen ha spinto i fallimenti in Giappone a livelli record, mentre il rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni è balzato al 2,83%, il livello più alto in quasi 30 anni. Roberto Rios ritiene che il Giappone sia il perno del mercato obbligazionario globale e che, quando ritirerà la sua offerta di liquidità da ogni mercato del debito sovrano per salvare la propria valuta, il mondo tremerà. Un account che sostiene di essere un insider della Banca del Giappone si è scusato in anticipo con il mondo occidentale per le misure che la Banca del Giappone sta preparando.
Nel frattempo, il dollaro continua a smentire chi ne scrive il necrologio. Robin Brooks ha dimostrato che non c’è mai stata una tendenza al “Sell America”: gli investitori stranieri non hanno mai acquistato più attività statunitensi di quante ne stiano acquistando in questo momento. Brad Setser la definisce l’era del «dollaro del profitto», in cui gli stranieri si riversano sui titoli azionari statunitensi alla ricerca di rendimenti, non di sicurezza, con la quota del dollaro negli indici azionari globali che ora supera la sua quota nelle riserve valutarie ufficiali. Tutto questo sta accadendo mentre il segretario al Tesoro Scott Bessent dichiara esplicitamente che l’America sta cambiando le regole del commercio a proprio vantaggio e che i giorni in cui veniva presa in giro sono finiti. Questo è stato chiarito fin dall’inizio del secondo mandato presidenziale di Donald Trump, ma in qualche modo deve essere ribadito più e più volte.
Il suo omologo, il presidente della Fed Kevin Warsh, ha annunciato i nomi dei leader della sua nuova task force. Finora l’annuncio è stato accolto con favore, anche da coloro che solitamente criticano la Federal Reserve.
Nel mondo delle risorse digitali, Strategy ha rifiutato di cedere il posto sotto i riflettori, questa volta vendendo 3.588 BTC per 216 milioni di dollari per finanziare ulteriormente i dividendi privilegiati. Light, uno dei primi utenti di OG X, aveva ragione quando la scorsa settimana ha affermato che Strategy stava vendendo. Si tratta della più grande cessione di Bitcoin nella storia di Strategy, ed è stata eseguita a un prezzo medio di circa 60.000 dollari a fronte di un costo di acquisto superiore ai 75.000 dollari. Comprare alto, vendere basso.
Non è proprio uno scherzo. Michael Kao ritiene che Saylor abbia introdotto nell’ecosistema un elemento permanente di “gamma negativa”, che costringe a comportamenti di acquisto al rialzo e vendita al ribasso su larga scala: emettere titoli e acquistare BTC quando l’euforia è alle stelle, vendere BTC per onorare i titoli quando la situazione si fa difficile. Alcuni esponenti del settore delle criptovalute hanno fatto eco allo scetticismo riguardo alla capacità a lungo termine di Strategy di prosperare, come Tarun Chitra in una recente puntata del podcast “Chopping Block”, dove ha definito l’STRC di Strategy “Luna per i colletti bianchi”.
Altre notizie relative a Bitcoin. Il BTC ha toccato la media mobile a 200 settimane, che, come osserva PlanB, è stata storicamente la zona migliore per gli acquisti a lungo termine. La vostra dose settimanale di ottimismo. Tether sta riportando l’USDT in modo nativo sulla rete Bitcoin tramite il protocollo RGB; Eric Trump ha festeggiato il fatto che American Bitcoin abbia superato la soglia degli 8.000 BTC, registrando nel primo trimestre un margine di profitto del 52% nell’attività di mining. Bloomberg riferisce che la Strategic Bitcoin Reserve sta affrontando degli ostacoli, poiché due dipartimenti governativi si contendono la gestione della stessa.
Per quanto riguarda la privacy, il nuovo pool Ironwood di Zcash è in fase di verifica formale per escludere bug di contraffazione non rilevabili. Mert, un irriducibile convinto, ritiene che si tratti di una novità colossale. Ciò rende matematicamente impossibili, in futuro, i bug di contraffazione non rilevabili in Zcash, risolvendo il principale compromesso nel mondo della moneta privata. Matematicamente impossibile, ovviamente, se la verifica formale è impostata correttamente.
Nel mondo delle memecoin, ANSEM continua ad affascinare. La capitalizzazione di mercato di ANSEM ha superato quella di $TRUMP, un fatto sbandierato (gioco di parole voluto) dai sostenitori di ANSEM, ma non particolarmente sorprendente considerando che nel tempo il 99,99% delle memecoin tende a azzerarsi. Indipendentemente da ciò, ANSEM attira l’attenzione in questo momento. Afroman sta chiedendo ad Ansem di inviargli alcune monete in cambio di una canzone e di un video musicale. DonAlt, nel frattempo, ha avanzato l’ipotesi provocatoria che se fosse un malintenzionato, farebbe lanciare una moneta da qualcun altro per suo conto, ne prenderebbe il controllo per «salvare la comunità», per poi distribuire tramite airdrop una parte dell’offerta ad amici e influencer affinché restino in silenzio quando il progetto andrà a rotoli.
Il sospetto nei confronti dei KOL è comprensibile: sono pochissimi quelli che mantengono un bilancio positivo nel tempo. Questa settimana un KOL del mondo delle criptovalute ha ammesso in diretta di aver commesso un reato per attirare l’attenzione. Sembra proprio che non ne facciano più come una volta.
Il dibattito su Venice, tra token e azioni, è proseguito senza sosta per tutto lo scorso fine settimana grazie a Haseeb Qureshi, che ha guidato l’operazione presso Dragonfly, pubblicando un video in cui spiegava perché hanno investito e cosa pensa che VVV sia realmente. Venice ha ora anche un vero concorrente chiamato Wisp, creato dal team di Lido per risolvere il proprio problema interno di privacy.
La comunità crypto di Venice si è calmata questa settimana, cosa di cui l’azienda è probabilmente felice e che le darà un po’ di respiro per pensare alle prossime mosse relative a VVV. Nel frattempo Grass, un progetto DePin che premia gli utenti per la condivisione della larghezza di banda Internet inutilizzata, ha fatto arrabbiare la propria comunità. Grass, che come Venice fino ad ora aveva coltivato quasi esclusivamente un rapporto positivo con la propria comunità, ha annunciato la Fase 2 del suo programma di ricompense con il passaggio dai token nativi all’USDC e pagamenti irrisori. Potrebbe essere sul punto di perdere gran parte della larghezza di banda della propria comunità. È davvero difficile prendere le decisioni giuste.
Un’azienda che sta compiendo costantemente le mosse giuste è Robinhood. Robinhood Chain ha avuto un avvio strepitoso. Hayden Adams ha dichiarato con entusiasmo che la catena ha registrato un volume di 500 milioni di dollari in 24 ore su Uniswap, 10 volte quello del giorno precedente e più di qualsiasi altra catena a parte la mainnet di Ethereum. I dati della prima settimana sono incredibili. Un aspetto da tenere d’occhio è che la maggior parte del volume dei DEX deriva dai meme, un fenomeno comune quando viene lanciata una nuova catena, poiché gli speculatori vedono un’opportunità nelle catene nuove prive di memecoin esistenti. Resta quindi da vedere se il volume di trading sarà sostenibile nel tempo.
Vlad Tenev ritiene che il futuro delle criptovalute sia negli asset del mondo reale, il che significa che probabilmente vede in questo anche il futuro di Robinhood Chains, ma gli piacciono anche i meme. Come accennato la scorsa settimana, gli exchange (e le catene) adorano le memecoin per via del volume di trading. A proposito di RWA, il TVL di Tron è aumentato di 1,95 miliardi di dollari dal 1° luglio, un chiaro trend al rialzo che Tenev spera che la sua blockchain riesca a eguagliare o superare.
Sulla base del successo iniziale della Robinhood Chain, Travis Kling ha sollevato un’ottima domanda: non è ormai ovvio che le aziende reali che fanno cose concrete non abbiano alcun interesse nelle catene pubbliche esistenti? Mike Dudas ha fornito alcune prove a sostegno: Sui raggiunge 6 milioni di TPS e 1.000 dollari di ricavi giornalieri, una “ghost chain” ad alte prestazioni che viene scambiata a un FDV di 7,2 miliardi di dollari.
Come sottolineato da Graham Stone nella puntata di questa settimana di «Token Narratives», la catena di Robinhood è un segnale rialzista per Ethereum poiché dimostra quanto sia facile avviare una L2 di Ethereum sotto il proprio controllo, ma non spiega ancora perché l’asset ETH debba acquisire valore. In effetti, l’ETH sta venendo superato in termini di rendimento dal caffè. TXMC ha posto una domanda a cui nessuno vuole pensare: e se ETH/BTC facesse semplicemente ciò che ha fatto LTC/BTC? Jason Yanowitz, CEO di Blockworks, ritiene che potremmo trovarci nel momento corrispondente alla bolla di Internet post-2000 delle criptovalute, citando il classico saggio di Fred Wilson su come si presentano i mercati ribassisti. Gli investitori al dettaglio se ne sono andati, gli investitori in generale se ne sono andati e persino gli sviluppatori stanno abbandonando quello che considerano un settore ormai fallito. Vale la pena ricordare che quello fu anche il momento in cui nacque Internet così come lo conosciamo oggi.
Forse è per questo che il capitale istituzionale più accorto continua a riversarsi nelle criptovalute, anziché defluire. Vanguard, il gestore patrimoniale da oltre 10 trilioni di dollari e l’ultimo grande baluardo della finanza tradizionale nel settore delle criptovalute, ha pubblicato un annuncio di lavoro per il suo primo responsabile delle risorse digitali in assoluto: una notizia istituzionale incredibilmente rialzista! Beh, quasi. Vanguard ha contattato Eric Balchunas per chiarire che non si è “piegata” né ha “ingoiato la pillola arancione”; vuole solo assicurarsi di sfruttare questa tecnologia. Certo, Vanguard. È così che si comincia. Qualcuno dovrebbe creare un Polymarket per scommettere se Vanguard annuncerà offerte dirette di criptovalute entro sei mesi! -David Sencil
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Alan Inman
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