Come il modello SRO svizzero ha dato vita a un quadro normativo sulle criptovalute degno di attenzione

La Svizzera ha creato un percorso più rapido senza scendere a compromessi

Questi organismi di vigilanza sono denominati organizzazioni di autoregolamentazione, o SRO. Anziché raggruppare tutte le attività finanziarie sotto lo stesso regime normativo, la Svizzera adegua la vigilanza al rischio effettivo. Le piattaforme di scambio di criptovalute di piccole dimensioni, i broker e i fornitori di portafogli di custodia aderiscono a un’SRO che verifica i controlli antiriciclaggio (AML) per conto della FINMA. Questo approccio ha costantemente attirato aziende serie nel settore degli asset digitali, filtrando al contempo quelle non preparate a una reale conformità.

Questo quadro normativo guida oggi quasi tutte le attività nel settore delle criptovalute che si insediano in Svizzera. Le autorità di regolamentazione valutano le società in base a ciò che effettivamente fanno, che si tratti di scambiare token, custodire i portafogli dei clienti o emettere token di pagamento. Una volta che tali attività rientrano nella definizione di intermediazione finanziaria ai sensi della legge sul riciclaggio di denaro, le strade possibili sono solo due: ottenere una licenza completa dalla FINMA o aderire a un’SRO. Un tale livello di certezza rimane raro quasi ovunque altrove. Quattro SRO supervisionano la maggior parte delle attività nel settore delle criptovalute: VQF a Zugo, PolyReg a Zurigo, ARIF a Ginevra e SO-FIT, anch’essa a Ginevra. La VQF è diventata progressivamente la destinazione preferita dalle società operanti nel settore degli asset digitali, poiché il suo processo di revisione riflette anni di esperienza nel fintech. La Crypto Valley di Zugo si è guadagnata la sua reputazione grazie a una regolamentazione prevedibile, non a un semplice clamore mediatico, dando alle aziende la certezza che le regole non sarebbero cambiate improvvisamente.

L’adesione a un organismo di autoregolamentazione (SRO) segue un processo molto più rapido rispetto ai regimi di concessione delle licenze in vigore altrove. Le aziende presentano piani aziendali, organigrammi, procedure antiriciclaggio e prove che dimostrino che i dirigenti e i responsabili della conformità soddisfano i requisiti di idoneità. Le valutazioni si concludono generalmente entro due o quattro mesi. Dopo l’approvazione, le società si sottopongono a revisioni contabili indipendenti, formano i dipendenti e segnalano le attività sospette all’Ufficio di segnalazione in materia di riciclaggio di denaro della Svizzera, mantenendo standard elevati senza bloccare le operazioni. La FINMA non ispeziona direttamente ogni società operante nel settore delle criptovalute e della blockchain, poiché il quadro normativo non è mai stato concepito in tal senso. Essa supervisiona invece gli organismi di autoregolamentazione (SRO), esaminando ogni anno la struttura, le dimensioni e l’esposizione al rischio di ciascuna organizzazione e adeguando la vigilanza laddove emergono punti deboli. Se un SRO commette un errore, la FINMA interviene, creando un sistema di responsabilità che si è rivelato difficile da replicare per altre giurisdizioni.

Perché le aziende del settore delle criptovalute continuano a scegliere la Svizzera

Questo quadro a più livelli offre il suo vantaggio principale proprio dove le imprese ne hanno più bisogno: nei rapporti bancari. Molte banche svizzere e internazionali considerano l’adesione a un SRO come un segnale significativo di conformità e spesso la richiedono prima di aprire conti dedicati alle criptovalute. Tale credibilità non è stata costruita attraverso il branding. È stata conquistata grazie a un quadro di due diligence risalente al 1977, che è stato ripetutamente messo alla prova, inasprito e perfezionato, trasformando la Svizzera in una delle giurisdizioni più rigorose al mondo in materia di conformità finanziaria.

La struttura svizzera continua a superare in astuzia le giurisdizioni concorrenti. Il regolamento dell’Unione Europea sui mercati delle cripto-attività (MiCA) impone alle società del settore delle criptovalute di soddisfare ampi requisiti in materia di capitale, governance e condotta prima dell’avvio delle operazioni. La Svizzera offre un percorso più snello. Le imprese possono avviare l’attività con un capitale minimo di 20’000 franchi svizzeri come GmbH o di 100’000 franchi come AG, prima di aderire a un organismo di autoregolamentazione (SRO). Questa combinazione continua ad attrarre fondatori alla ricerca di rapidità senza rinunciare alla certezza giuridica.

Le autorità di regolamentazione continuano ad alzare l’asticella

La vigilanza svizzera sulle criptovalute non è rimasta ferma. All’inizio del 2026, PolyReg, VQF, ARIF e SO-FIT hanno introdotto congiuntamente standard di vigilanza minimi più rigorosi per i fornitori di servizi di asset virtuali (VASP), ampliando le aspettative in materia di monitoraggio delle transazioni, analisi della blockchain e controlli tecnologici. Tale cooperazione riflette un sistema normativo maturo, incentrato sulla risoluzione delle vulnerabilità anziché sulla concorrenza attraverso una vigilanza meno rigorosa.

La Svizzera sta già pianificando la prossima evoluzione. Alla fine del 2025, il Consiglio federale ha avviato consultazioni su nuove categorie di licenze ai sensi della Legge sugli istituti finanziari: una riguardante la custodia delle criptovalute e le infrastrutture di trading, un’altra rivolta agli emittenti di strumenti di pagamento come le stablecoin. La proposta riflette il fatto che le autorità di regolamentazione si stanno preparando per un settore più ampio prima che il quadro normativo attuale raggiunga i propri limiti.

Un modello che altri paesi stanno ancora cercando di eguagliare

Il settore delle criptovalute sottoposto a vigilanza in Svizzera si è espanso senza sacrificare la conformità, e le revisioni internazionali in materia di antiriciclaggio continuano a confermare la validità di tale approccio. Una crescita sostenibile sostenuta da una vigilanza credibile non è stata casuale. È stata progettata attraverso un quadro normativo che ha premiato la trasparenza lasciando poco spazio alle scorciatoie, contribuendo a consolidare la posizione della Svizzera come una delle giurisdizioni più affidabili nel settore delle criptovalute.

Il quadro normativo in materia di licenze proposto dal Consiglio federale determinerà la direzione futura del sistema. Le società del settore delle criptovalute che operano in qualità di membri di un organismo di autoregolamentazione (SRO) dovrebbero seguire da vicino i requisiti di transizione man mano che i legislatori mettono a punto le norme. Fino ad allora, il modello SRO svizzero rimane ciò che anni di applicazione pratica hanno già dimostrato: uno dei percorsi più rapidi, credibili e pienamente legali disponibili per sviluppare un’attività nel settore degli asset digitali. Crediti immagine principale/in evidenza: Octavian Lazar