Il valore totale delle stablecoin scende di 1,9 miliardi di dollari questa settimana, con lo Sky Dollar in testa al calo

La capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin si attesta a 311,311 miliardi di dollari, in calo dello 0,61% negli ultimi sette giorni, con una flessione di 1,911 miliardi di dollari, secondo i dati di Defillama. A partire da questo fine settimana, l’USDT di Tether rappresenta ora il 59,14% di tale totale.

Le prime 15 stablecoin coprono un’ampia gamma di emittenti, da operatori affermati come Tether e Circle a nuovi entranti. La loro performance complessiva negli ultimi sette giorni mostra un mercato che si muove a piccoli passi piuttosto che con forti oscillazioni.

Tether e USDC in testa per capitalizzazione

L’USDT ha registrato un modesto calo dello 0,43% nel corso della settimana, ma rimane il terzo asset crittografico per capitalizzazione di mercato nell’intero settore, superato solo da bitcoin ed ethereum. I trader continuano a utilizzare l’USDT come token di regolamento principale sulle borse di tutto il mondo.

L’USDC di Circle si colloca al secondo posto tra le stablecoin con una capitalizzazione di mercato pari a 73,098 miliardi di dollari al 5 luglio. L’USDC ha registrato un calo dell’1,05% nell’arco di sette giorni, un ribasso più marcato rispetto a quello registrato dall’USDT. Il token di Circle si colloca al quinto posto tra le criptovalute più grandi in assoluto.

Gli operatori che hanno osservato le due stablecoin più grandi hanno notato un andamento simile. Entrambe hanno perso terreno, ma nessuna delle due si è allontanata molto dal proprio punto di partenza. Il divario tra loro e il resto del gruppo rimane ancora piuttosto ampio. Insieme, USDT e USDC rappresentano oltre l’82% dell’intera capitalizzazione di mercato delle prime 15 stablecoin.

Come funziona l’offerta di stablecoin come indicatore di mercato

La capitalizzazione di mercato delle stablecoin si muove secondo un meccanismo semplice. Gli emittenti coniano nuovi token quando gli utenti depositano dollari o riserve equivalenti, e bruciano o riscattano i token quando gli utenti effettuano prelievi. Un aumento dell’offerta totale significa che più dollari stanno entrando nel sistema delle criptovalute attraverso quel canale. A meno che una stablecoin non si sganci dal proprio ancoraggio, cosa che non dovrebbe accadere, una diminuzione della capitalizzazione di mercato totale indica che i dollari stanno uscendo dal sistema.

I trader e gli analisti spesso considerano l’offerta di stablecoin come una misura approssimativa del capitale pronto per l’acquisto di bitcoin e altre risorse digitali, talvolta definito “dry powder”. Quando tale offerta cresce, può segnalare una maggiore capacità di acquisto in attesa a margine. Quando si riduce, può significare una minore disponibilità immediata di capitale per assorbire la pressione di vendita.

Il calo dello 0,61% registrato questa settimana nella capitalizzazione di mercato totale delle stablecoin rappresenta un movimento modesto secondo tale parametro. Di per sé, non indica un cambiamento più ampio nella quantità di capitale presente all’interno del sistema delle criptovalute. Dare troppo peso ai dati di una singola settimana significa perdere di vista il quadro più ampio di un mercato che da mesi si mantiene tra i 300 e i 310 miliardi di dollari. Tuttavia, nelle ultime settimane, la flessione è stata abbastanza evidente da essere segnalata.

PayPal si distingue con un rialzo del 4,25%

Il PYUSD di PayPal ha registrato la performance settimanale più forte tra le prime 15 stablecoin la scorsa settimana. Il PYUSD è salito del 4,25% raggiungendo una capitalizzazione di mercato di 2,836 miliardi di dollari, un movimento che lo ha distanziato nettamente da ogni altro token del gruppo.

Nessun’altra stablecoin tra le prime 15 ha eguagliato tale andamento. RLUSD di Ripple ha seguito con un guadagno dello 0,96%, portando la propria capitalizzazione di mercato a 1,585 miliardi di dollari. USDD ha guadagnato l’1,55%, raggiungendo 1,396 miliardi di dollari. Entrambi questi movimenti suggeriscono che i trader abbiano aumentato le posizioni sui token di pagamento e regolamento più recenti, anche mentre le stablecoin più grandi registravano un calo.

Sky Dollar registra il calo più marcato della settimana

Sky Dollar (USDS) ha perso il 2,36% in sette giorni, il calo più marcato del gruppo. La sua capitalizzazione di mercato si attesta ora a 8,02 miliardi di dollari, una cifra comunque sufficiente a mantenere il terzo posto nella classifica generale dietro a Tether e USDC.

L’USD1 di World Liberty Financial è sceso dell’1,77%, attestandosi a una capitalizzazione di mercato di 4,61 miliardi di dollari. Il Global Dollar (USDG) è sceso dell’1,19% a 2,871 miliardi di dollari. L’USDe di Ethena ha perso lo 0,49%, attestandosi a 4,439 miliardi di dollari, un calo inferiore rispetto a quello di molti suoi concorrenti nella fascia media della classifica.

Il DAI, lo stablecoin originale di Sky, ha invertito questa tendenza, guadagnando lo 0,09% e raggiungendo i 4,851 miliardi di dollari. Il guadagno è stato modesto, ma il DAI si è distinto come uno dei pochi token nella top ten a registrare una settimana positiva. L’USYC di Circle e il BUIDL di Blackrock sono rimasti entrambi pressoché invariati, perdendo rispettivamente lo 0,06% e lo 0,21%, mostrando movimenti minimi rispetto al resto del gruppo.

Le stablecoin minori si dividono tra guadagni e perdite

Tra le ultime cinque della top 15, i guadagni hanno superato le perdite. L’USDY di Ondo è rimasto pressoché invariato, in calo dello 0,01% a 2,157 miliardi di dollari. L’USDf di Falcon è salito dello 0,24% a 1,258 miliardi di dollari. United Stables (U) ha guadagnato lo 0,81%, chiudendo la settimana a 1,023 miliardi di dollari, superando per la prima volta nelle ultime settimane la soglia del miliardo di dollari. La differenza tra l’andamento dei token di piccole e grandi dimensioni è emersa come uno dei trend più evidenti nei dati di questa settimana.

Dove si collocano le stablecoin più recenti

Diversi token nella metà inferiore della classifica dei primi 15 presentano una struttura diversa rispetto a USDT o USDC. BlackRock USD e Circle USYC rappresentano prodotti tokenizzati del mercato monetario, che offrono un’esposizione al debito pubblico a breve termine anziché funzionare esclusivamente come dollari di scambio. Ondo US Dollar Yield segue un modello simile, trasferendo il rendimento delle partecipazioni in titoli del Tesoro sottostanti. Questi token fruttiferi competono per il capitale che altrimenti potrebbe rimanere in un conto bancario tradizionale o in un fondo del mercato monetario. Poiché i tassi di interesse rimangono un fattore determinante per gli investitori, i prodotti del Tesoro tokenizzati offrono ai detentori un modo per ottenere un rendimento mantenendo i fondi all’interno dell’ecosistema delle criptovalute. Tale concorrenza aggiunge un secondo livello al mercato delle stablecoin, al di là della funzione di “dollaro di scambio” svolta da USDT e USDC.

Cosa stanno osservando i trader in questo momento

La capitalizzazione di mercato delle stablecoin spesso indica la quantità di capitale pronto per essere investito in Bitcoin e in altre criptovalute. Un calo settimanale dello 0,61% è un movimento modesto rispetto alle oscillazioni registrate dalle stablecoin negli anni passati, e il dato complessivo rimane vicino al suo intervallo recente.

Il dominio di Tether, vicino al 59%, significa che la sua performance settimanale ha il peso maggiore sul dato complessivo. Una variazione dell’USDT anche solo dello 0,5% comporta uno spostamento di miliardi di dollari nella capitalizzazione di mercato, più della somma della maggior parte degli altri token nella top 15.

I trader che seguono il rialzo del 4,25% di PYUSD osserveranno se la stablecoin di PayPal continuerà a salire o se perderà terreno la prossima settimana. Lo stesso vale per il calo di Sky Dollar, il più consistente del gruppo, mentre i trader valutano se il ribasso proseguirà o si stabilizzerà.

Per ora, le prime 15 stablecoin detengono una posizione complessiva del valore di centinaia di miliardi di dollari, con Tether e USDC che controllano la grande maggioranza di tale totale. Il resto del gruppo, distribuito tra una dozzina di emittenti minori, continua a competere per una quota sempre più ridotta di un mercato ancora dominato da due nomi.