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- <li><span style=”font-weight: 400;”>Warsh testimonierà il 14 luglio davanti alla Commissione per i servizi finanziari della Camera dei Rappresentanti, nella sua prima apparizione in qualità di presidente della Fed. </span></li>
- <li><span style=”font-weight: 400;”>Nella sua prima riunione di politica monetaria, tenutasi il 17 giugno, i tassi sono stati mantenuti al 3,5%-3,75% con un voto di 12 a 0. </span></li>
- <li><span style=”font-weight: 400;”>Gli operatori valutano al 49% la probabilità di un rialzo a settembre, mentre le criptovalute reagiscono a tassi più elevati per un periodo più lungo.</span></li>
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Un debutto ad alto rischio
Warsh comparirà davanti alla Commissione per i servizi finanziari della Camera dei Rappresentanti alle ore 10:00 (ora della costa orientale) del 14 luglio per presentare il rapporto semestrale sulla politica monetaria della banca centrale e rispondere alle domande dei legislatori. Il giorno successivo è prevista una sessione della Commissione bancaria del Senato con il presidente.
La testimonianza è prevista dalla legge. Ai sensi dell’Humphrey-Hawkins Full Employment Act del 1978, il presidente della Fed deve comparire davanti a entrambe le camere del Congresso due volte all’anno, a febbraio e a luglio, per illustrare le decisioni di politica monetaria della banca centrale. Per Warsh, confermato a maggio con un voto del Senato di 54 a 45 come successore di Jerome Powell, sarà la prima prova di questo tipo sotto giuramento.
L’occasione giunge in un momento delicato, poiché l’inflazione si è dimostrata ostinata, i prezzi dell’energia sono saliti a causa della guerra in Iran e un numero crescente di funzionari della Fed ha segnalato possibili aumenti dei tassi prima della fine dell’anno. I legislatori di entrambi gli schieramenti probabilmente eserciteranno pressioni su Warsh per sapere con quanta determinazione intenda agire.
Stabilità, per ora
Nella sua prima riunione da presidente, Warsh ha assunto un tono da falco pur mantenendo invariata la politica monetaria. Il 17 giugno il Federal Open Market Committee (FOMC) ha votato 12 a 0 per mantenere il tasso sui fondi federali in un intervallo compreso tra il 3,5% e il 3,75%, la quarta riunione consecutiva senza variazioni.
Warsh ha colto l’occasione della sua prima conferenza stampa per sottolineare l’impegno della banca centrale nei confronti dell’obiettivo di inflazione del 2%. «Non abbiamo raggiunto l’obiettivo di inflazione per cinque anni e intendiamo porvi rimedio», ha affermato, segnalando scarsa tolleranza nei confronti delle pressioni sui prezzi. Ha inoltre annunciato la creazione di diverse task force incaricate di riesaminare le modalità di comunicazione della Fed, i dati su cui si basa e i modelli utilizzati per valutare l’inflazione.
Il segnale restrittivo è arrivato mentre nove funzionari della Fed prevedevano almeno un aumento dei tassi quest’anno, e gli operatori hanno rapidamente rivalutato le probabilità di una politica monetaria più restrittiva. Secondo i dati del CME Fedwatch, la probabilità di un aumento dei tassi a settembre è balzata al 49%, in forte aumento rispetto al 27% del giorno precedente.
Gli occhi del mondo delle criptovalute sono puntati su Warsh
Per i mercati degli asset digitali, l’orientamento della Fed conta tanto quanto qualsiasi singolo dato. Tassi di interesse più elevati aumentano l’attrattiva del contante e dei titoli di Stato, sottraendo capitali agli asset di rischio come il bitcoin. I prezzi delle criptovalute sono scesi dopo la riunione di giugno, con il bitcoin scambiato intorno ai 64.000 dollari, mentre le speranze di un taglio dei tassi per il 2026 si sono affievolite.
La società di ricerca Grayscale ha sostenuto che la recente sottoperformance del bitcoin è direttamente legata alle crescenti aspettative di un aumento dei tassi, e che la criptovaluta potrebbe registrare un rimbalzo se tali aspettative dovessero attenuarsi. Ciò rende la testimonianza di Warsh un potenziale evento di mercato, poiché qualsiasi ammorbidimento o inasprimento del suo messaggio sull’inflazione potrebbe influenzare contemporaneamente sia i titoli azionari che le criptovalute.
Le parole del presidente avranno anche un peso politico, soprattutto perché Warsh ha ribadito che non sarà un “burattino” della Casa Bianca (nonostante il presidente Trump stia spingendo pubblicamente per un abbassamento dei tassi). La sua testimonianza di luglio sarà il segnale più chiaro finora per capire se la nuova leadership della Fed intenda mantenere la linea sull’inflazione o cedere alle pressioni a favore di una politica monetaria più accomodante.
Nelle prossime settimane gli investitori analizzeranno probabilmente il discorso preparato da Warsh e le sue risposte alla ricerca di qualsiasi indizio sulla riunione di settembre, in cui si stanno rapidamente rafforzando le ragioni a favore di un aumento dei tassi.
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Alan Inman
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